Rapport du management

Amonis structure ses investissements en fonction des engagements repris au passif du bilan. Le but de cette stratégie est d’optimiser le rendement financier tenant compte de la structure future des cashflows du fonds. Les placements sont, par conséquent, segmentés en fonction de la durée des engagements.

Le portefeuille d’Amonis est scindé en 2 volets. Le portefeuille « LDI » contient les Liability Driven Investments, c’est-àdire les actifs qui ont pour but de couvrir au mieux et au moindre risque, d’une part, le futur cash-flow estimé résultant des engagements du passé capitalisés aux taux de 4,75% et 3,75% et, d’autre part, les engagements des dix années à venir capitalisés au taux de base variable (1,2% à partir du 01/01/2020). A l’heure actuelle, le LDI contient principalement des obligations d’Etats présentant un niveau de solvabilité élevé et du cash. Le volet LDI (+ cash) représentait 53% du portefeuille d’investissement au 31/12/2023.

Le portefeuille « Growth  » est composé d’investissements qui correspondent aux engagements à long terme (cash-flow futur estimé à plus de dix ans) et a pour objectif un rendement financier optimal à long terme.

Amonis poursuit la gestion des risques ESG dans la gestion active des investissements. Certains risques ESG seront exclus sur base de sa politique d’exclusion des investissements à risque ESG. dont les grandes lignes sont les suivantes.

• Exclusion sur base du produit : actions et obligations d’entreprises de tabac ainsi que d’entreprises impliquées dans la production de mines antipersonnel, de bombes à fragmentation, d’armes à l’uranium appauvri et d’armes nucléaires.
• Exclusion sur base du processus de production : entreprises qui causent des dégâts directs et irrémédiables à l’environnement, qui pratiquent des tests sur animaux dans la production de cosmétiques et les entreprises dont plus de 30% du chiffre d’affaires résulte de l’utilisation de combustibles fossiles.
• Exclusion sur base de la bonne conduite ou du comportement : entreprises qui violent de façon répétée les principes du UN Global Compact.
• Nous excluons également les obligations de gouvernements qui n’appliquent pas les conventions et pactes internationaux suivants : la convention sur l’interdiction des armes chimiques, le pacte de non-prolifération des armes nucléaires, les accords relatifs aux droits de l’homme et les huit conventions relatives aux normes internationales du travail.

La majorité des investissements en actions (auxquels le proxy voting ou vote par procuration peut s’appliquer) sont gérés dans la sicav. En matière de proxy voting, la sicav a adopté une politique de vote par exception. Cela signifie qu’Amonis n’exerce son droit de voter activement aux AG des entreprises dans lesquelles il investit que lorsqu’il s’agit de décisions exceptionnellement importantes (et non, par exemple, lorsqu’il s’agit de renommer la direction ou le reviseur).

Amonis n’a pas recours aux securities lending.

Amonis OFP détient des positions en instruments financiers dérivés. Nous distinguons les couvertures directes stratégiques ou continues en dérivés, les couvertures directes tactiques ou discontinues en dérivés, et les éventuelles expositions indirectes aux dérivés par le biais de placements sous-jacents.

Les positions directes stratégiques en dérivés

Les couvertures stratégiques en dérivés sont actuellement limitées à la couverture du risque de devises du portefeuille. Les engagements d’Amonis sont exprimés en euros tandis qu’une partie de ses valeurs de couverture est placée en titres qui ne sont pas valorisés en euros. Cette inadéquation donne lieu à un risque lié au cours des devises. Ce risque de change est géré de façon séparée par Amonis.

Amonis emploie deux gestionnaires externes pour la gestion active des devises. En 2023, le CA a décidé de remplacer Mesirow par Millennium en raison des rendements décevants. Les gestionnaires JPMorgan Asset Management et Millennium Global (Europe) SAS gèrent chacun 50% du risque de devises. Travailler avec plusieurs gestionnaires permet de répondre à un double objectif. D’une part, les méthodes de gestion sont diversifiées car chacun utilise une approche différente. D’autre part, ceci permet de comparer les performances des gestionnaires. La gestion du risque de change se fait au moyen de contrats de change à terme portant sur le cours des devises des différentes monnaies reprises dans le portefeuille.

Amonis OFP a opté pour une gestion active du risque de devises inhérent au portefeuille. Amonis considère néanmoins la position en devises comme une classe d’actif spécifique qui peut, par une gestion active, contribuer à améliorer le rendement ou à réduire le risque (ou les deux). Les pertes et profits de cette tactique sont réglés dans le portefeuille séparé de devises, lié au portefeuille Growth.

L’activité d’Amonis génère plusieurs types de risque :

• les prestations de pension :
  • durant la période d’épargne pour la pension : le risque lié aux investissements (volatilité des placements) ;
  • après la prise de la pension : les rentes viagères (espérance de vie) ;
• les prestations de solidarité (décès, invalidité et dépendance) ;
• le revenu garanti (invalidité).

Provisions internes

Pour couvrir ces risques, Amonis constitue certaines provisions techniques (répondant à tous les engagements). Cette politique de mise en réserve est décrite dans le plan de financement. En complément, la législation prudentielle impose la constitution d’une marge de solvabilité légale.

Etant donné la structure des engagements d’Amonis (notamment les anciens engagements à 4,75% et 3,75%), le risque lié au rendement constitue le risque le plus élevé pour l’équilibre financier de l’institution. Nous accordons beaucoup d’importance à la maîtrise de ce risque et avons opté pour un double système. Une partie du risque de rendement, principalement à court terme, est efficacement couverte par le portefeuille géré en LDI (Liability Driven Investments).

Le risque d’augmentation future des coûts est principalement lié à l’implémentation et aux adaptations de la législation. Amonis met tout en oeuvre pour gérer au plus efficacement cette situation.

Le bilan des opérations relatives au fonds de solidarité en 2023 est décrit ici.

Les cotisations de solidarité prélevées fin 2022 pour le financement des couverture de solidarité 2023, s’élèvent à 8.143.011 euros.

Le fonds de solidarité a indemnisé 836 membres pour un total de 2.522.460 euros d’indemnités versées. L’ensemble des opérations effectuées en 2023, y compris l’augmentation des rentes en cours pour 3.583.995 euros, présente un résultat positif de 12.428.660 euros, entièrement financé par les fonds propres en solidarité.

Pension de survie

Au 31 décembre 2023, 364 bénéficiaires percevaient une rente mensuelle de survie financée par le fonds de solidarité pour un total de 1.176.750 euros (+11%). Ces rentes étaient réparties en 6% de rentes viagères et 94% de rentes à terme fixe. 22 de ces rentes ont pris cours en 2023 pour une provision totale de 1.720.886 euros et une intervention moyenne de 78.222 euros.

Nombre d’affiliés

Au 31 décembre 2023, Amonis comptait un total de 28.505 affiliés répartis en 27.188 affiliés en activité professionnelle et 1.317 affiliés bénéficiaires d’une rente de retraite ou de survie.

Le nombre d’affiliés montre une très légère diminution qui s’explique principalement par la disposition légale imposant depuis 2016 aux institutions de retraite professionnelle de clôturer les comptes de pension complémentaire des membres qui prennent leur pension légale. Cette disposition implique un nombre plus important de prises de pensions et, par conséquent, un ralentissement dans la progression du nombre de membres.

En 2023, 858 nouveaux affiliés sont devenus membres (-3%) et 682 affiliés ont réactivé leur contrat (+20%). Il s’agit de membres qui ne cotisaient plus et qui ont repris leurs versements, soit par cotisations personnelles soit par avantages sociaux INAMI.

Encaissement

L’encaissement en PLCI (sociale et ordinaire) atteint un total de 82.160.755 euros (+2%).

Les cotisations versées personnellement en PLCI ont augmenté de 7,8%. Les avantages sociaux INAMI ont diminué de 1,9%.

La PLCI sociale – avec solidarité – reste le choix premier de nos membres. Les versements en PLCI ordinaire représentaient, à fin 2023, 3% du total des versements personnels en PLCI.

Ce produit de pension est aussi appelé Convention de Pension pour Travailleurs Indépendants (CPTI)

Nombre d’affiliés
Ce nouveau produit lancé en 2018 totalise 280 contrats, dont 22 (+10%) souscrits en 2023.

Encaissement

L’encaissement en primes récurrentes pour 2023 s’élève à 3.218.240 euros (-8%), et 400.350 euros (-32%) ont été versés en primes uniques de back service.

Nombre d’affiliés
Nous enregistrons 3.766 contrats pour 3.359 membres affiliés. Certains membres détiennent plusieurs contrats en revenu garanti.

Encaissement
Le total brut des cotisations encaissées s’élève à 5.255.703 euros, soit une légère diminution par rapport à 2022. Ce montant est entièrement financé par des cotisations personnelles. En effet, depuis la digitalisation des avantages sociaux INAMI, ces derniers ne peuvent plus servir à financer la couverture revenu garanti.

Frais de fonctionnement

Nombre d’affiliés
Amonis comptabilisait 95 contrats EIP au 31 décembre 2023, dont 3 conclus en 2023.

Encaissement

L’encaissement total en EIP s’élève à 450.136 euros (+26%), répartis en :

• primes annuelles récurrentes : 213.461 euros,
• primes uniques pour financement de back-services : 236.675 euros.

Nombre d’affiliés
Amonis compte 2.338 contrats par lesquels une société souscrit une couverture revenu garanti, pour 1.939 membres.

Encaissement
Un total de 3.834.590 euros de primes brutes a été encaissé pour le revenu garanti relatif au deuxième patrimoine, ce qui reste stable par rapport à l’année précédente.

Frais de fonctionnement