Rapport du management

Le portefeuille d’Amonis est scindé en 2 volets. Le portefeuille « LDI  » contient les Liability Driven Investments, c’est-à-dire les actifs qui ont pour but de couvrir au mieux et au moindre risque, d’une part, le futur cash-flow estimé résultant des engagements du passé capitalisés aux taux de 4,75 % et 3,75 % et, d’autre part, les engagements des dix années à venir capitalisés au taux de base variable (1,2 % à partir du 01/01/2020). À l’heure actuelle, le LDI contient principalement des obligations d’États présentant un niveau de solvabilité élevé et du cash. Le volet LDI (+ cash) représentait 54,82 % du portefeuille d’investissement au 31/12/2021.

Le portefeuille « Growth  » est composé d’investissements qui correspondent aux engagements à long terme (cash-flow futur estimé à plus de dix ans) et a pour objectif un rendement financier optimal à long terme.

Amonis OFP et Amonis SA répondent à la même politique ESG. Au sein d’Amonis SA, la politique est implémentée au niveau des compartiments de la sicav dans lesquels Amonis OFP investit. Cette politique ESG est également appliquée aux portefeuilles non repris dans la sicav, c’est-à- dire le LDI et les produits alternatifs. La politique ESG fait partie intégrante de la gestion active des investissements et n’est, par conséquent, pas considérée comme une stratégie spécifique au sein de quelques portefeuilles ciblés.

La politique ESG consiste en deux parties. Il y a d’abord des règles d’exclusions, définies par Amonis, dont les grandes lignes sont les suivantes.

• Exclusion sur base du produit : actions et obligations d’entreprises de tabac ainsi que d’entreprises impliquées dans la production de mines antipersonnel, de bombes à fragmentation, d’armes à l’uranium appauvri et d’armes nucléaires.
• Exclusion sur base du processus de production : entreprises qui causent des dégâts directs et irrémédiables à l’environnement, qui pratiquent des tests sur animaux dans la production de cosmétiques et les entreprises dont plus de 30 % du chiffre d’affaires résulte de l’utilisation de combustibles fossiles.
• Exclusion sur base de la bonne conduite ou du comportement : entreprises qui violent de façon répétée les principes du UN Global Compact.
• Nous excluons également les obligations de gouvernements qui n’appliquent pas les conventions et pactes internationaux suivants : la convention sur l’interdiction des armes chimiques, le pacte de non-prolifération des armes nucléaires, les accords relatifs aux droits de l’homme et les huit conventions relatives aux normes internationales du travail.

Amonis OFP détient des positions en instruments financiers dérivés. Nous distinguons les couvertures directes stratégiques ou continues en dérivés, les couvertures directes tactiques ou discontinues en dérivés, et les éventuelles expositions indirectes aux dérivés par le biais de placements sous-jacents.

Les positions directes stratégiques en dérivés

Les couvertures stratégiques en dérivés sont actuellement limitées à la couverture du risque de devises du portefeuille. Les engagements d’Amonis sont exprimés en euros tandis qu’une partie de ses valeurs de couverture est placée en titres qui ne sont pas valorisés en euros. Cette inadéquation donne lieu à un risque lié au cours des devises. Ce risque de change est géré de façon séparée par Amonis, et en deux parties distinctes : le risque de change des placements du portefeuille Growth et le risque de change des placements du portefeuille LDI.

Les gestionnaires JPMorgan Asset Management et Mesirow Financial gèrent le risque de change en tandem : chacun des deux gestionnaires gère 50% du risque de devises. Travailler avec plusieurs gestionnaires permet de répondre à un double objectif. D’une part, les méthodes de gestion sont diversifiées car chacun utilise une approche différente. D’autre part, ceci permet de comparer les performances des gestionnaires.

L’activité d’Amonis génère plusieurs types de risque :

• les prestations de pension :
  • durant la période d’épargne pour la pension : le risque lié aux investissements (volatilité des placements) ;
  • après la prise de la pension : les rentes viagères (espérance de vie) ;
• les prestations de solidarité (décès, invalidité et dépendance) ;
• le revenu garanti (invalidité).

Provisions internes

Pour couvrir ces risques, Amonis constitue certaines provisions techniques (répondant à tous les engagements). Cette politique de mise en réserve est décrite dans le plan de financement. En complément, la législation prudentielle impose la constitution d’une marge de solvabilité légale.

Etant donné la structure des engagements d’Amonis (notamment les anciens engagements à 4,75 % et 3,75 %), le risque lié au rendement constitue le risque le plus élevé pour l’équilibre financier de l’institution. Nous accordons beaucoup d’importance à la maîtrise de ce risque et avons opté pour un double système. Une partie du risque de rendement, principalement à court terme, est efficacement couverte par le portefeuille géré en LDI (Liability Driven Investments).

Les prestations financées par le fonds, dont ont bénéficié 732 membres, totalisent 1 952 761 euros d’indemnités versées. L’ensemble des opérations effectuées en 2021, y compris l’augmentation des rentes en cours pour 6 123 958 euros (voir 1.1.3.), présente un résultat négatif de -8 557 234 euros, entièrement financé par les fonds propres en solidarité.

Pension de survie

En décembre 2021, 336 rentes mensuelles de survie (-2 %) étaient financées par le fonds de solidarité pour un total de 1 000 858 euros (+1,5 %). Ces rentes étaient réparties en 6 % de rentes viagères et 94 % de rentes à terme fixe.

18 de ces rentes ont pris cours en 2021 pour une provision totale de 545 119 euros et une intervention moyenne de 30 284 euros.

Nombre d’affiliés

Au 31 décembre 2021, Amonis comptait un total de 28 644 affiliés en PLCI, répartis en 27 347 affiliés en activité professionnelle et 1 297 affiliés bénéficiaires d’une rente de retraite ou de survie.

Le nombre d’affiliés montre une très légère diminution qui s’explique principalement, depuis 2016, par la disposition légale imposant aux institutions de retraite professionnelle de clôturer les comptes des membres qui prennent leur pension légale. Cette disposition implique un nombre plus important de prises de pensions et, par conséquent, un ralentissement dans la progression du nombre de membres.

En 2021, 825 nouveaux affiliés sont devenus membres (+20 %). Les réactivations de contrats s’élèvent à 700 (+50 %). Il s’agit de membres qui ne cotisaient plus et qui ont repris leurs versements, soit par cotisations personnelles soit par avantages sociaux INAMI.

Cette augmentation des nouveaux membres et des membres réaffiliés est due à la reprise des activités économiques qui a suivi l’assouplissement de la gestion de la pandémie introduit progressivement dans la 2^e partie de l’année 2021.

Encaissement

Cette augmentation spectaculaire est due à deux éléments. D’une part, le rattrapage du décalage dans la comptabilisation des avantages sociaux qui s’était présenté en 2020, avec la digitalisation de la procédure. Et, d’autre part, la reprise progressive de l’activité économique suite aux différents assouplissements des mesures anti-covid.

Nombre d’affiliés
Ce nouveau produit lancé en 2018 totalise 254 contrats, dont 35 souscrits en 2021.

Encaissement
L’encaissement total en EPI s’élève à 1 233 834,45 euros, répartis en :

• primes annuelles récurrentes : 511 187,37 euros,
• transfert de réserves : 289 524,57 euros,
• primes uniques pour financement de back-services : 433 122,51 euros

Nombre d’affiliés
Amonis compte 2 385 contrats par lesquels une société souscrit une couverture revenu garanti, pour 1 990 membres.