Rapport du management

Amonis structure ses investissements en fonction des engagements repris au passif du bilan. Le but de cette stratégie est d’optimiser le rendement financier tenant compte de la structure future des cashflows du fonds. Les placements sont également segmentés en fonction de la durée des engagements.

Le portefeuille d’Amonis est scindé en 2 volets.
Le portefeuille « LDI » contient les Liability Driven Investments, c’est-à-dire les actifs qui ont pour but de couvrir au mieux et au moindre risque, d’une part, le futur cash-flow estimé résultant des engagements du passé capitalisés aux taux de 4,75% et 3,75% et, d’autre part, les engagements des dix années à venir capitalisés au taux de base variable (1,2% à partir du 01/01/2020). A l’heure actuelle, le LDI contient principalement des obligations d’Etats présentant un niveau de solvabilité élevé et du cash. Le volet LDI (+ cash) représentait 61% du portefeuille d’investissement au 31/12/2020.

La stratégie financière d’Amonis (importante surtout pour le portefeuille Growth) repose essentiellement sur une pondération adéquate des différentes classes d’actifs. Ceci en vue d’obtenir une diversification optimale du portefeuille sur les différents marchés mondiaux, en actifs les plus liquides et au moyen d’une gestion active. Dans une gestion active, les gestionnaires sélectionnent eux-mêmes les titres du portefeuille qui leur est confié.

Amonis définit une allocation stratégique des investissements (pondération à long terme sur les différents compartiments) sur base d’un rendement attendu, pondéré par le risque propre à chaque classe d’actifs. Cette allocation « passive » est utilisée comme benchmark pour comparer le rendement du portefeuille. Grâce à la gestion active, aux décisions du CA de dévier des pondérations à long terme (asset allocation tactique), ainsi qu’à l’utilisation d’une stratégie active de gestion du risque des devises, Amonis vise à améliorer son ratio rendement/risque par rapport au benchmark stratégique.

Amonis poursuit le développement de sa politique ESG démarrée en 2001. Après une analyse approfondie des possibilités sur le marché et des études sur les pratiques actuelles, nous avons défini et implémenté certains principes.
Amonis OFP et Amonis SA répondent à la même politique ESG. Au sein d’Amonis SA, la politique est implémentée au niveau des compartiments de la sicav dans lesquels Amonis OFP investit. Cette politique ESG est également appliquée aux portefeuilles non repris dans la sicav, c’est-à-dire le LDI et les alternatives liquides.
La politique ESG consiste en deux parties. Il y a d’abord des règles d’exclusions, définies par Amonis, dont les grandes lignes sont les suivantes.

• Exclusion sur base du produit : actions et obligations d’entreprises de tabac ainsi que d’entreprises impliquées dans la production de mines antipersonnel, de bombes à fragmentation, d’armes à l’uranium appauvri et d’armes nucléaires.
• Exclusion sur base du processus de production : entreprises qui causent des dégâts directs et irrémédiables à l’environnement, qui pratiquent des tests sur animaux dans la production de cosmétiques et les entreprises dont plus de 30% du chiffre d’affaires résulte de l’utilisation de combustibles fossiles.
• Exclusion sur base de la bonne conduite ou du comportement : entreprises qui violent de façon répétée les principes du UN Global Compact.
• Nous excluons également les obligations de gouvernements qui n’appliquent pas les conventions et pactes internationaux suivants : la convention sur l’interdiction des armes chimiques, le pacte de non-prolifération des armes nucléaires, les accords relatifs aux droits de l’homme et les huit conventions relatives aux normes internationales du travail.

La majorité des investissements en actions (auxquels le proxy voting ou vote par procuration peut s’appliquer) sont gérés dans la sicav. En matière de proxy voting, la sicav adopte une politique de vote par exception. Cela signifie qu’Amonis n’exerce son droit de voter activement aux AG des entreprises dans lesquelles il investit que lorsqu’il s’agit de décisions exceptionnellement importantes (et non, par exemple, lorsqu’il s’agit de renommer la direction ou le reviseur).

Amonis n’a pas recours aux securities lending.

Amonis OFP détient des positions en instruments financiers dérivés. Nous distinguons les couvertures directes stratégiques ou continues en dérivés, les couvertures directes tactiques ou discontinues en dérivés, et les éventuelles expositions indirectes aux dérivés par le biais de placements sous-jacents.

Les positions directes stratégiques en dérivés

Les couvertures stratégiques en dérivés sont actuellement limitées à la couverture du risque de devises du portefeuille. Les engagements d’Amonis sont exprimés en euros tandis qu’une partie de ses valeurs de couverture est placée en titres qui ne sont pas valorisés en euros. Cette inadéquation donne lieu à un risque lié au cours des devises. Ce risque de change est géré de façon séparée par Amonis, et en deux parties distinctes : le risque de change des placements du portefeuille Growth et le risque de change des placements du portefeuille LDI.

Les gestionnaires JPMorgan Asset Management et Mesirow Financial gèrent le risque de change en tandem : chacun des deux gestionnaires gère 50% du risque de devises. Travailler avec plusieurs gestionnaires permet de répondre à un double objectif. D’une part, les méthodes de gestion sont diversifiées car chacun utilise une approche différente. D’autre part, ceci permet de comparer les performances des gestionnaires. La gestion du risque de change se fait au moyen de contrats de change à terme portant sur le cours des devises des différentes monnaies reprises dans le portefeuille.

L’activité d’Amonis génère plusieurs types de risque :

• les prestations de pension :
• durant la période d’épargne pour la pension : le risque lié aux investissements (volatilité des placements) ;
• après la prise de la pension : les rentes viagères (espérance de vie) ;
• les prestations de solidarité (décès, invalidité et dépendance) ;
• le revenu garanti (invalidité).

Provisions internes

Pour couvrir ces risques, Amonis constitue certaines provisions techniques (répondant à tous les engagements). Cette politique de mise en réserve est décrite dans le plan de financement. En complément, la législation prudentielle impose la constitution d’une marge de solvabilité légale.
Etant donné la structure des engagements d’Amonis (notamment les anciens engagements à 4,75% et 3,75%), le risque lié au rendement constitue le risque le plus élevé pour l’équilibre financier de l’institution. Nous accordons beaucoup d’importance à la maîtrise de ce risque et avons opté pour un double système. Une partie du risque de rendement est efficacement couverte par le portefeuille géré en LDI (Liability Driven Investments).

Le maintien d’une saine politique de gestion des coûts nous permet de produire un budget stable. En rapport avec le patrimoine géré, les coûts opérationnels s’élèvent à 0,38%. La grande majorité des coûts annuels (environ 86%) couvrent la gestion opérationnelle de l’institution de pension : salaires du personnel, infrastructure informatique et coûts de divers services externes. Viennent ensuite les coûts des organes de gestion (8%) et les coûts de communication et marketing (6%).

Les cotisations de solidarité destinées au financement des couverture de solidarité en 2020 s’élèvent à 7.949.678 euros (prélevées fin 2019).

Les prestations financées par le fonds, dont ont bénéficié 772 membres, totalisent 1.993.604 euros d’indemnités versées. L’ensemble des opérations effectuées en 2020 présente un résultat positif de 5.742.179 euros.

Pension de survie

En décembre 2020, 343 rentes mensuelles de survie (-3%) étaient financées par le fonds de solidarité pour un total de 986.356 euros (-3%). Ces rentes étaient réparties en 5% de rentes viagères et 95% de rentes à terme fixe.

16 de ces rentes ont pris cours en 2020 pour une provision totale de 652.795 euros et une intervention moyenne de 40.800 euros.

Nombre d’affiliés

Au 31 décembre 2020, Amonis comptait un total de 28.708 affiliés répartis en 27.411 affiliés en activité professionnelle et 1.297 affiliés bénéficiaires d’une rente de retraite ou de survie.

Le nombre d’affiliés montre une très légère diminution qui s’explique par 2 éléments. D’une part, la disposition légale imposant aux institutions de retraite professionnelle de clôturer les comptes des membres qui prennent leur pension légale implique un nombre plus important de prises de pensions et, par conséquent, un ralentissement dans la progression du nombre de membres. D’autre part, la pandémie a limité les nouvelles affiliations, en raison du manque de disponibilité des prestataires de soins accaparés par la crise sanitaire.

En 2020, 687 nouveaux affiliés sont devenus membres (-15%). Comme expliqué avant, cette diminution est à attribuer à la Covid-19. Certes, nous avons très vite remplacé les rendez-vous physiques par des vidéo conférences, mais un temps d’adaptation a été nécessaire. Par ailleurs, la lutte contre la maladie représentait la seule et unique priorité de la majorité des prestataires des soins.

Les réactivations de contrats s’élèvent à 466 (-6%). Il s’agit de membres qui ne cotisaient plus et qui ont repris leurs versements, soit par cotisations personnelles soit par avantages sociaux INAMI.

Encaissement

L’encaissement en PLCI (sociale et ordinaire) atteint un total de 38.532.344 euros, soit une diminution de 51% par rapport à l’année 2019.
Cette diminution n’est pas représentative d’une baisse des cotisations versées par les affiliés d’Amonis. Elle est principalement due à la digitalisation de la procédure d’obtention des avantages sociaux INAMI qui a entraîné un décalage d’un an dans les versements INAMI. La situation due à la Covid-19 a également induit une baisse des versements personnels de nos membres.
Plus de 80% des avantages sociaux INAMI ont subi un décalage d’un an en raison de la digitalisation, pour l’ensemble des professions concernées, des démarches de demande. En effet, sans document signé par lequel les membres s’engagent à placer leurs avantages sociaux à Amonis, Amonis ne comptabilise plus de « créance certaine pour les avantages sociaux INAMI », comme c’était le cas avant la digitalisation. Cela ne signifie pas que ces avantages sociaux n’ont pas été affectés à Amonis, mais qu’ils ne seront comptabilisés que lorsqu’ils seront effectivement versés par l’INAMI. De plus, pour les médecins et dentistes, un saut d’un an dans la procédure de demande a été introduit à l’occasion de la digitalisation.
Les cotisations versées personnellement ont, quant à elles, diminué de 1%, ceci très probablement en raison de la pandémie. Certains de nos membres ayant dû interrompre leur activité professionnelle durant les périodes de confinement, ont subi une baisse de leurs revenus professionnels.
La PLCI sociale – avec solidarité – reste le choix premier de nos membres. Les versements en PLCI ordinaire représentaient, à fin 2020, 1,5% du total des versements personnels des affiliés.
La contribution de la PLCI à la couverture des frais de gestion d’Amonis s’élève à 3% des cotisations versées.

Ce produit de pension est aussi appelé Convention de Pension pour Travailleurs Indépendants (CPTI)

Nombre d’affiliés
Ce nouveau produit lancé en 2018 totalise 225 contrats, dont 50 souscrits en 2020.

Encaissement
Le total brut des cotisations encaissées s’élève à 5.748.698 euros, soit une légère diminution par rapport à 2019. Un total de 5.402.715 euros est financé par des versements personnels (94%). Les avantages sociaux INAMI ne représentent que 6% de l’encaissement : 345.684 euros effectivement versés.

Frais
Les frais inclus dans les primes s’élèvent à 15 %.

Nombre d’affiliés
Amonis a conclu 9 contrats EIP en 2020. Au 31 décembre 2020, un total de 66 contrats étaient signés.

Encaissement
L’encaissement se divise en deux parties:

• les primes annuelles récurrentes : 497.714,81 euros,
• les primes uniques pour financement de back-services : 349.296,60 euros,

Prises de pension
Nous n’avons encore enregistré aucune mise à la retraite en EIP, ce produit étant offert depuis fin 2015.

Nombre d’affiliés
Amonis compte 2.403 contrats par lesquels une société souscrit une couverture revenu garanti, pour 2.005 membres.

Encaissement
Un total de 3.846.291 euros de primes brutes a été encaissé pour le revenu garanti relatif au deuxième patrimoine.

Frais
Les frais inclus dans les primes s’élèvent à 15 %.